356bet足球游戏 365棋牌下分软件 狗万无法登录 best365娱乐 手机bte365 365体育投注是什么 365棋牌银商版 狗万稳吗 365bet 邓志勇 必赢365体育投注手机版 bt365 体育投注 bet356官网网址多少? 开元棋牌是真是假 狗万提款上户口 bet36备用网站 开元棋牌+yg 狗万不能微信支付 365bet官网平台存款 cc365棋牌官网 国际cc网投平台代理 365外围信誉吗 开元棋牌里面的斗牛 狗万手机官网 皇冠365bet体育在线 bte365网站找不到了吗 365棋牌电脑下载手机版下载 bet365体育在线备用 bet365扑克 365体育投注指定开户网址 狗万(苹果) bet365棋牌下载 赌钱棋牌游戏365 cc国际图片大全 356bet体育在线 365足球体育下载 bet365体育投注 英超 365bet被封了 365体育投注手机网址多少 356bet手机开户 外围网站365不让提款 日博bet365 365bet官网赌城 狗万要认证 365棋牌游戏破解器 狗万真垃圾 在线bet365体育 365体育投注 提现 狗万滚球进不去 bet356网址 bet365官网-皇恩靠谱

让中国体育的声音更加响亮

2019-10-19 13:54 来源:现代生活

  让中国体育的声音更加响亮

  但对我来说,高考都是一种工具。教育部发文!贫困家庭考生,同等条件下优先录取为贯彻党的十九大精神,落实《国务院关于深化考试招生制度改革的实施意见》和《政府工作报告》,近日教育部印发《关于做好2018年重点高校招收农村和贫困地区学生工作的通知》,明确2018年继续实施重点高校招收农村和贫困地区学生的国家专项计划、地方专项计划和高校专项计划,并对相关工作进行了全面部署。

奈飞跌%,苹果跌%,特斯拉跌%,谷歌A类股跌%,微软跌%,亚马逊跌%。项目总投资概算亿元,计划今年开工建设。

  未来到底怎么变,机构也在观望。报告显示,全国离婚纠纷一审审结案件中,%的案件原告的性别为女性,年龄相差0至3岁的夫妻最多。

  杭深高铁近海内陆线和东莞有没有关系?先来看一张图在这份建议中,全国人大代表提出修建一条杭深高铁近海内陆线,拟自杭州西经衢州西-江山-武夷山-南平-三明-龙岩-梅州-龙川至深圳,总长约1200公里,较既有杭福深客专缩短近300公里。现在觉得自己更需要不一样的、精彩的人生。

从离婚原因看,%的夫妻因感情不和向法院申请解除婚姻关系,%的夫妻因家庭暴力向法院申请解除婚姻关系。

  记者从省住建厅了解到,建省以来,由于对玻璃幕墙使用没有明确的强制性标准和规定,建设单位和设计单位片面追求外观形象,忽视宜居环境,忽略对周边建筑环境及公共安全造成的影响。

  调查了解后,在被抓前一天,两人曾经回过蓝田,安徽警方向我们求助。姆努钦主动给刘鹤打电话,在通话结束时双方同意继续保持沟通。

  近年来,随着信息技术在气象领域的广泛应用,气象科学与技术交融更紧密、气象业务与服务交互性。

  加大扶持力度,选招大型上下游项目,培育自主核心项目,打造国家战新产业基地。这让学生和家长的意见非常大。

  原标题:池州一男子大闹村委会面临民警询问时佯装失忆近日,池州青阳县警方经多方收集证据零口供办理了一起寻衅滋事案。

  港澳台航线方面;东航继续执行每日1班合肥-台北,远东航继续执行每周2班合肥-台北;澳门航继续执行每周3班合肥-澳门。

  据安徽商报报道近期,原定于3月10日举办的华罗庚金杯少年数学邀请赛(华杯赛)确定暂缓举办,引起轩然大波,奥数再度被推到风口浪尖上。龙门中心小学校长袁振雄随后在接受记者采访时称:按照教育部门的规定,学生购买校服都是自愿的原则,只要学生每天穿校服上学就可以了,学校不参与校服售卖的过程。

  

  让中国体育的声音更加响亮

 
责编:

首页 >> 正文

投资是思想者的探索历程
读诺顿·雷默和杰西·唐宁《投资:一部历史》
2019-10-19 作者: 潘启雯 来源: 经济参考报

??? 纵观人类数千年发展史,呈现的往往是一个文明进步的进程,当人们更多地关注财富传奇故事时,经常在浮躁的喧嚷中忽略了故事背后的思想发展脉络。美国普特南投资管理公司首席投资官诺顿·雷默和哈佛大学经济学和数学专业青年学者杰西·唐宁合著的《投资:一部历史》,追溯人类四千多年的投资历史,重点讲述过去200年至300年全球投资领域的巨大变化,探寻人类发展的核心推动力,提醒人们投资归根到底是思想者的活动和探索历程。

  直至16世纪,投资都是“权力精英”阶层的特权。虽然那时的投资还处于最初阶段,但人们仍能瞥见美索不达米亚、埃及、希腊、罗马和亚洲古代文明的金融成熟度。在早期的美索不达米亚,寺院是经济活动中心,一切活动均围绕寺院维护与教化民众。古时候的中国极大地推动了对佛教寺院的贷款。另外,古代社会对高利率极度敏感,留下很多记录高利贷不道德的资料和禁止高利贷的法律法规。

  现代文明之前,人们已创造出复杂的组织结构以提高效率,如美第奇银行的分散管理模式。日本人则在堂岛大米交易所创建了商品和期货市场,用票据交易替代了笨重的实物交易。

  尽管投资和商业确实成为推动历史进步的引擎,但早前,大部分个人并不能直接从这些活动中受益。股份制公司的建立、工业革命和公共市场的出现,才催生出一批能取得盈余的中产阶级,并为他们提供了投资积累财富的途径。由此,投资从一种完全造福于“权力精英”阶层的行为演变为囊括并符合商人、企业主、实业家和生意人等中产阶级利益的活动。至此,投资和财富积累在历史上第一次走到“非权力精英”阶层的个体身边,并慢慢步入“投资民主化”时代。

  雷默和唐宁的观察颇为理性:投资向普罗大众的渗透并不代表每个人的投资渠道或收益分享是平等的。但从更长的历史维度看,“投资民主化”确是投资历史上的一大变革。

  普罗大众的投资地位升迁还带来另一项前所未有的发展,即退休及其养老金概念的出现。通过纵横对比研究,雷默和唐宁认为,退休的概念及相关融资手段的发展是反映数个世纪以来“投资民主化”进程最显著的表现。退休融资作为主要投资目标的理念对社会产生了深远影响,这些概念和工具持续发展演变至今。

  投资及对企业估值不仅是科学,大多时候更像是艺术。然而,投资学在20世纪迅速发展,专业投资者逐渐掌握了相关的投资工具。雷默和唐宁化繁为简,打了一个比喻:投资学的工具箱就如同“三个抽屉”:“第一个抽屉”是资产定价理论(核心估值理论);“第二个抽屉”是投资组合的风险(与估值相关的风险);“第三个抽屉”是对投资经理业绩的测算与评价(专业投资人士正确估值,发现获利机会)。

  虽然在学术层面尚有很多值得研究探讨的内容,但人们永远无法得到“放之四海而皆准”的完美价值论。似乎人们更喜欢从更高的层次而非现实生活层面思考科学的价值,但对投资科学的发展进程回顾让人们发现,市场充满了不可避免的随机游走、偶发事件和反复无常。

  成功的投资者所采取的创造性举措,最终不仅依赖于投资项目本身的渠道和创造性,更依赖于投资管理。20世纪下半叶在全球投资管理史上占有重要地位,因为独立投资经理群体的形成彻底变革了投资管理业,这一群体在企业家精神鞭策下以创造复杂而有创新性的投资产品为目的。

  在雷默和唐宁看来,虽然独立投资管理时代的开始以投资经理个人脱离大型金融机构为标志,今天的独立资产管理业却有个显而易见的赢家(至少在薪酬上),即对冲基金和私募股权的“业界高手”。他们不仅从过去几十年的发展中获益极大,还很可能在未来继续兴旺发达。照两位作者的推测,下一代金融革新将会成为关注的焦点。变化可能发生在利基市场,如算法交易、商品策略或实际资产。变化也可能包括一种整体的方式,如专注捐赠基金的公司或多策略公司。只有时间才能解答未来何种金融革新能够卓有成效。因此,“投资管理的未来发展需涉及投资理论的更广泛应用以及我们与投资专业人士之间关系的改变。未来,成功的投资经理将是那些专注于业绩和提供咨询的人士,而不仅仅是销售产品。成功的投资者将会是这么一批人,他们意识到几乎没有投资经理或任何投资策略能够带来持续的丰厚回报这个基本事实,并因此减少用于获取投资建议的支出或是寻求真正新颖独特的投资途径。投资活动将使多数人从中受益,而不再为少数人所独享。”

  探讨投资发展史,“欺诈、市场操纵和内幕交易的发展史”是绕不开的话题。尽管关于渎职行为的案例获得了过多关注,但实际上这在投资发展史上仅扮演了有限的角色。无疑,当代许多监管框架都是基于应对这些事件建立起来的,因而认识“欺诈、市场操纵和内幕交易”的起源颇为重要。曾被视为那些特权富裕人士所独享的内幕交易,直到近年才被下令禁止。通过分析那些拥有足够权势的人干预市场走向,使其符合自身利益的案例,两位作者展示了政府、监管机构和公众如何逐渐认识并应对这些公平性问题的过程。

  至于当下的问题,两位作者认为:“现行法律法规体系本身的框架并没有缺陷,而是有效执行非常欠缺”,因而继续推动民主化进程,促使监管不断进步,才能给予投资者更多信心,使其可参与到更为民主和公平的市场交易中去。这或许也是在更长远的未来,投资者才不会因为诸如麦道夫、庞兹、斯坦福、博斯基、拉贾拉特南和泰列等人而受到利益损害。

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权
南方基金

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

五一国际劳动节将至,《经济参考报》记者采访了几位不同领域的新劳动者,记录下他们在这轮产业大变革中的身影。

·围城!我国建筑垃圾“年产”超20亿吨

356bet体育在线娱乐场 体育比分365怎么注册 狗万有百家哭吗 cc国际+cc177.com 狗万提现最低额度 365bet官网正网注册 356bet网址 为什么无法启动万博APP 游戏棋牌下载365 狗万的提款 365棋牌游戏官网下载安装 365bet官网盘口开户 365棋牌游戏官网下载安装 狗万赢钱在线提款 bt365官网网址
365棋牌客户 365bet官网赌金融 365棋牌游戏怎么充值 开元棋牌类型的网站 365bet亚洲投注 狗万反水是多少 365棋牌苹果中心官网下载手机版下载安装 365体育澳门官方网站 bet.365体育在线导航 狗万手机下载地址 bet365官方吧 365体育外围盘口 万博体育App官网是多少 bet365体育官网app 365体育投注开户赌场 狗万怎么买球 beat365最新客户端 365体育投注 提现 365体育投注备用网址官网 365best滚球 365体育投注娱乐城
365bet手机投注 棋牌注册送365 开元棋牌 1%水 365体育投注线上手机投注 狗万平台可靠嘛 365体育投注客户端下载 bet365备用服务器 beat365在线 bet365大小盘什么意思 bet365骗局 棋牌电游365 356bet官网888 365棋牌更新吗 开元棋牌 辅助 bet36备用39022送68 365官网体育在线 玩开元棋牌输钱 365棋牌测评网的微博 365bet官网注册送 逍林开元棋牌 nba新闻万博体育app
酸奶加盟 天津早点加盟有哪些 放心早点加盟 早点加盟店排行榜 加盟放心早点
早点工程加盟 天津早点加盟 加盟早点 早餐肠粉加盟 包子早餐加盟
包子早餐加盟 早点面条加盟 早餐 加盟 广式早点加盟 健康早餐加盟
特许加盟 早点加盟小吃 绿色早餐加盟 北京特色早点加盟 北京早点车加盟